1.本周滬鋁在旺季尾端以及國家降準的雙助力下高位寬幅波動，整體位于19000-19500區間整理，16日收至19470元/噸，本周漲幅3.15%。
2.供給方面，預計7月相比6月產量將有所回升，廣西吉利百礦田林的三段7月中旬啟動，德保今年的計劃投產穩步進行中，5月已經完成部分前期工作，剩余投產預計8月中旬投完；青海海源、山西兆豐、陜縣恒康等電解鋁廠復產進程延續。另國拋儲以公開招標的形式銷售給下游企業，競價時間為7月5日-6日，前期云南限產擾動影響隨雨季降臨逐步淡化，近期二次限電打亂原定復產節奏。國拋儲將中和部分前期限產壓力，預計7月中下旬拋儲對市場供應的影響將會具體顯現。
3.需求方面，本周滬鋁高位波動，然而期價未能帶動現貨市場，現貨報價貼水幅度逐漸加大，主流市場加工費相對比較穩定，整體波動幅度不明顯。旺季尾端下游觀望態勢再起，市場出多接少，整體成交較為低迷。終端需求方面，集中體現為前期消費向好的建筑型材板塊大幅轉弱，其余板塊的變化并不明顯。
4.當前鋁基本面供強需弱的矛盾較為突出，市場存在一定的消化壓力。隨著下游訂單數量有所下滑，多數企業開工率面臨季節性回落，下游觀望態勢再起，當前市場呈現一個出多接少的局面。供給端青海海源、山西兆豐、陜縣恒康等電解鋁廠復產進程延續，前期云南限產擾動影響隨雨季降臨逐步淡化，但近期云南、河南以及內蒙等地再度限電消息或將推遲原定的復產節奏。當前電解鋁社會庫存仍延續去庫節奏，本周庫存減少2.6萬噸，整體水位在83.2萬噸水平上，下游鋁棒庫存逐漸有小幅累庫情況出現，進一步預示淡季到來時點迫近。
今年前期高位鋁價抑制下游消費，旺季呈現一定程度的后移現象，今年累庫的拐點也有向后推遲的趨勢。當前鋁價旺季尾端以及國家降準的雙助力下于高位寬幅波動，旺季尾部支撐下還有小幅上行空間，待正式步入淡季后價格或將出現震蕩偏弱的格局，同時在今年持續低水位社會庫存的支撐下，價格難以大幅下調。未來關注國家政策端對大宗商品持續調控影響以及7月下旬可能會出現累庫拐點的具體時間。
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