供給端長期受限 鋁市或難持續下探

上周五夜盤市場悲觀情緒尚未平復，工業品延續跌勢，滬鋁先抑后揚收長下影線陰線。目前價格已經進入部分鋁廠虧損區間，且消息稱貴州電解鋁面臨全停可能，供給端長期受限令鋁市或難持續下探，關注五月高點20500附近支撐。

宏觀方面，美聯儲重申tapper安排，美聯儲將很快縮減購債；國內房產稅開始試點。基本面方面，21日SMM庫存報95.7萬噸，較上周四增加7萬噸；同期鋼聯統計鋁棒庫存20.1萬噸，較上周四持平；9月未鍛軋鋁及鋁材出口49.2萬噸，環比微增0.2萬噸，出口穩步增長；8月進口原鋁17.2萬噸，環比增加約7萬噸。

基本面：雙限政策仍在持續推進，近期四川地區取消電解鋁行業優惠電價。受限電影響供應端仍呈現收緊態勢，貴州地區再傳限電限產消息，預計限電停槽影響產能約19萬噸，且新疆等地區或面臨新一輪減產。

需求端：隨著鋁價短期跌幅較大，前期較為謹慎的采購需求可能將打開，較多企業可能選擇在此時進行補貨，期貨市場將迎來較多的買入套保盤。庫存方面：本周庫存出現累庫現象。

關注美國眾議院對臨時提高債務上限法案進行投票表決，防止黑天鵝事件出現。目前市場仍有分歧，在策略中仍建議以多頭思路對待，宏觀流動性仍然充裕，疊加能耗雙控和限電，鋁價將止跌企穩。