長(zhǎng)江現(xiàn)貨
1#銅：70790元/噸，跌470元/噸
銅升貼水：250，40元/噸
A00鋁：18500元/噸，跌440元/噸
鋁升貼水：-130，-35元/噸
南儲(chǔ)華東
陰極銅：70640元/噸，跌510元/噸
無(wú)錫重熔用鋁錠：18500元/噸，跌440元/噸
南儲(chǔ)華南
陰極銅：70590元/噸，跌530元/噸
重熔用鋁錠：18630元/噸，跌420元/噸
11-10 有色快訊
01 行業(yè)資訊
1. 據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，10月漆包線開(kāi)工率為68.20%，同比下降9.75%，環(huán)比下降3.12%，比預(yù)期的69.75%低1.55 %。據(jù)SMM了解，進(jìn)入11月絕大多數(shù)企業(yè)表示已經(jīng)不受限電影響，再加上沒(méi)有國(guó)慶的干擾，普遍預(yù)計(jì)開(kāi)工率仍會(huì)上升，但升幅并不大要弱于去年同期。其中來(lái)自家電行業(yè)的訂單增幅不明顯，據(jù)數(shù)據(jù)顯示11月空調(diào)行業(yè)的排產(chǎn)量?jī)H為997萬(wàn)臺(tái)，環(huán)比增加9.8%，但同比下降3.4%。來(lái)自電源基本建設(shè)投資的力度在年底也會(huì)有所增加，對(duì)變壓器和工業(yè)電機(jī)的需求增量有限。而來(lái)自汽車行業(yè)的訂單也在逐步恢復(fù)中，但離正常水平仍有距離。為此，我們預(yù)計(jì)11月漆包線行業(yè)的開(kāi)工率為72.03%，環(huán)比上升3.83%，同比下降7.02%。
2. SMM數(shù)據(jù)顯示，2021年10月（31天）中國(guó)冶金級(jí)氧化鋁605.2萬(wàn)噸，冶金級(jí)日均產(chǎn)量19.52萬(wàn)噸，環(huán)比降低2.2%，同比增長(zhǎng)1.8%；2021年1-10月中國(guó)共生產(chǎn)冶金級(jí)氧化鋁5970.2萬(wàn)噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)7.1%，10月山西運(yùn)城及呂梁等地區(qū)部分氧化鋁廠受水災(zāi)影響有不同程度減產(chǎn)，同時(shí)廣西地區(qū)氧化鋁廠受限電影響的產(chǎn)能基本恢復(fù)。整體來(lái)看，以10月中國(guó)氧化鋁凈進(jìn)口30萬(wàn)噸計(jì)，月內(nèi)小幅過(guò)剩25.7萬(wàn)噸左右水平（噸電解鋁耗氧化鋁1.925噸）。截至11月上旬，中國(guó)冶金級(jí)氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能7143萬(wàn)噸/年，建成產(chǎn)能8860萬(wàn)噸/年。11月需持續(xù)關(guān)注北方采暖季政策對(duì)當(dāng)?shù)匮趸X運(yùn)行產(chǎn)能的實(shí)際影響，預(yù)計(jì)11月冶金級(jí)氧化鋁產(chǎn)量590萬(wàn)噸，當(dāng)月中國(guó)氧化鋁市場(chǎng)小幅過(guò)剩26萬(wàn)噸左右。
3. 11月9日，美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10月PPI同比增長(zhǎng)8.6%，符合預(yù)期值8.6%，前值為 8.6%。美國(guó)10月核心PPI同比 6.8%，同樣與市場(chǎng)預(yù)期相同6.8%，前值為6.8%。
4. 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)在衡量經(jīng)濟(jì)接近充分就業(yè)的程度時(shí)，會(huì)考慮一系列廣泛的指標(biāo)，同時(shí)他重申了在政策決策上，“關(guān)注處于就業(yè)市場(chǎng)觀望狀態(tài)的人們”所帶來(lái)的好處。上周，鮑威爾預(yù)計(jì)2022年下半年美國(guó)能達(dá)到充分就業(yè)。
5. 智利國(guó)家銅業(yè)委員會(huì)（Cochilco）周一表示，本世紀(jì)20年代結(jié)束時(shí)，智利將獲得689億美元的礦業(yè)投資，比之前預(yù)測(cè)低了6.9%，因?yàn)樘蕹藘蓚€(gè)項(xiàng)目。在鄰國(guó)秘魯，政府估計(jì)其已經(jīng)進(jìn)行中的采礦項(xiàng)目投資規(guī)模為500億美元。
6. 寒潮來(lái)襲需求壓力當(dāng)前，發(fā)改委再出手調(diào)控煤價(jià)，夜盤煤炭系跌超4%。發(fā)改委近日指示山西省近半個(gè)月內(nèi)第二次發(fā)出限價(jià)令。山西國(guó)有煤礦5500大卡市場(chǎng)坑口價(jià)已腰斬。中煤集團(tuán)周二全面下調(diào)港口和坑口動(dòng)力煤售價(jià)。
02 現(xiàn)貨資訊
1. 月差進(jìn)一步收窄 持貨商重拾挺價(jià)信心重回升水百元。11月9日上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)于升水90~升水200元/噸，均價(jià)升水145元/噸，較前一日上升115元/噸。平水銅成交價(jià)格71070-71210元/噸，升水銅成交價(jià)格71120-71300元/噸。隨著隔夜滬銅主力重心回暖，隔月基差小幅收窄至BACK400元/噸后持貨商重回挺價(jià)情緒，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)升貼水重歸升水格局。早市平水銅始報(bào)于升水100元/噸，市場(chǎng)仍在等待持貨商如往日般的僵持過(guò)后的下調(diào)報(bào)價(jià)，雖有部分持貨商小幅調(diào)價(jià)至升水80-90元/噸，但詢盤者明顯增多，低價(jià)貨源很快被收，持貨商重新將價(jià)格堅(jiān)挺于升水100元/噸左右，幾無(wú)壓價(jià)空間。好銅報(bào)價(jià)則呈現(xiàn)差異化，貴溪銅持貨商維持挺價(jià)情緒報(bào)于升水180-200元/噸，市場(chǎng)難聞成交，其余進(jìn)口品牌則由升水140-150元/噸逐漸抬至升水160-180元/噸，由于跟昨日相比與平水銅價(jià)差有拉開(kāi)至80元/噸附近，令今日的整體青睞度不及昨日。濕法銅由于市場(chǎng)貨源稀缺，報(bào)價(jià)則由貼水百元附近快速收窄，幾近平水。盤面小幅回升后隔月價(jià)差迅速收窄，市場(chǎng)貨源緊缺的情況下，持貨商重新維持挺價(jià)情緒，外加部分買盤持續(xù)在市場(chǎng)上詢價(jià)，也在一定程度上堅(jiān)挺了持貨商挺價(jià)情緒。交割前的現(xiàn)貨升水的漲跌完全取決于月差大小的變化指引。
2. 現(xiàn)貨貼水?dāng)U張拖累 鋁市信心尚待恢復(fù)。早盤滬鋁走勢(shì)相對(duì)弱勢(shì)，雖然盤中空頭持續(xù)減倉(cāng)，但多頭進(jìn)場(chǎng)動(dòng)力不足，鋁價(jià)持續(xù)于19000元/噸整數(shù)附近震蕩整理，受持貨商集中出貨影響，現(xiàn)貨貼水較昨日擴(kuò)近30元/噸至貼水90元/噸附近，下游接貨仍顯不足，觀望情緒增加。
03 市場(chǎng)分析
需求憂慮上升，銅價(jià)回落
銅：周二銅價(jià)承壓回落，倫銅收跌0.97%；滬銅主力12合約日盤收漲0.79%，夜盤收跌0.84%。國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)投資持續(xù)回落，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)需求前景的擔(dān)憂上升，銅價(jià)回落。國(guó)內(nèi)疫情多地散發(fā)，令市場(chǎng)略顯謹(jǐn)慎。上周五美眾議院通過(guò)了美國(guó)幾十年來(lái)最大的基礎(chǔ)設(shè)施一攬子計(jì)劃，在未來(lái)幾年將釋放出5500億美元的新支出，用于道路、橋梁、公共交通和其他項(xiàng)目，且輝瑞新冠實(shí)驗(yàn)性藥物數(shù)據(jù)積極，銅價(jià)反彈。周二LME銅庫(kù)存降至11.0萬(wàn)噸，為3月以來(lái)最低，而注冊(cè)倉(cāng)單持續(xù)回升至4.5萬(wàn)噸。美國(guó)10月PPI持平在8.6%這一高位。關(guān)注今日公布的中美10月CPI數(shù)據(jù)。
煤價(jià)繼續(xù)下跌，鋁價(jià)跟隨回落
鋁：周二鋁價(jià)承壓回落，倫鋁收跌1.46%；滬鋁主力12合約日盤收跌1.61%，夜盤收漲1.13%。昨日鋁價(jià)沒(méi)有延續(xù)此前的反彈勢(shì)頭，夜盤回落，因?qū)π枨笄熬暗膿?dān)憂上升。國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)回落，成本支撐繼續(xù)下移。發(fā)改委再出手調(diào)控煤價(jià)，近日指示山西又發(fā)限價(jià)令，鄭煤延續(xù)跌勢(shì)。上周五美眾議院通過(guò)基建法案，且全球新冠療法取得重大進(jìn)展，外盤基本金屬全線反彈。LME鋁庫(kù)存持續(xù)下跌，注冊(cè)倉(cāng)單降至2005年12月以來(lái)最低。周一SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)8地電解鋁社會(huì)庫(kù)存周度去庫(kù)0.2萬(wàn)噸，為10月以來(lái)首次，10月鋁企受限電影響，日均產(chǎn)量繼續(xù)下滑。
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