天富期貨早評鋁價在回撤后震蕩整理，短期波動較小

歐洲地區(qū)能源危機(jī)致電價高企使得當(dāng)?shù)劁X企減產(chǎn)對鋁價有支持，國內(nèi)鋁供應(yīng)端受能源雙控影響尚未明顯改善，現(xiàn)貨庫存仍在去庫，鋁價在回撤后震蕩整理，短期波動較小。

【基本面】歐洲地區(qū)能源危機(jī)仍在持續(xù)，但美國正向歐洲運(yùn)輸氣源，關(guān)注后期歐洲天然氣供應(yīng)能否改善。國內(nèi)方面，受能耗雙控以及北京冬奧會影響，鋁的冶煉端有減產(chǎn)的壓力。社會庫存仍在下降，可能受到鋁型材廠因擔(dān)心鋁材出口退稅取消而積極生產(chǎn)出口的影響。臨近年底國內(nèi)鋁消費(fèi)需求較為平淡，多數(shù)下游企業(yè)對本年度訂單進(jìn)行收尾工作。本周一SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁社會庫存為83.9萬噸，周度降庫2.5萬噸，倫敦LME周二假期休市，鋁庫存為964175噸，處于逾14年來相對低位，國內(nèi)上期所庫存上周五減少1303至929190噸，仍處于五個半月高位附近。

現(xiàn)貨方面， 12月28日長江有色現(xiàn)貨市場鋁報(bào)價19740—19780元/噸，跌30元/噸，較期鋁2201合約貼水95元—55元/噸。持貨商繼續(xù)下調(diào)拋售，接貨方需求偏弱，交投氛圍淡靜，成交量欠佳。

【策略】滬鋁2202合約在回撤到10日均線19820附近獲得些許支撐，期價，隔夜期價波動較小，MACD紅柱逐漸縮小，策略上多頭減持。

【風(fēng)險提示】海外煉廠減產(chǎn)變化狀況，國內(nèi)社會庫存變動