中國6月官方制造業PMI由上月的50.6回升至50.9，高于市場預期中值50.4。PMI回升表明國內經濟活動進一步恢復。
中信證券有色團隊觀點認為，鋁行業利好頻發，國內穩增長政策使鋁需求恢復；電解鋁新投產能延后致實際產量貢獻有限；電解鋁社會庫存處于70萬噸的低位；國內外氧化鋁新增產能大量釋放，未來一年電解鋁的平均利潤有望維持在1000元/噸。
受益于新建項目更低的簽約電價，中信證券測算行業龍頭云鋁股份的電解鋁產能加權平均電價將從2019年的0.336元/度降至2022年的0.3元/度，對應單噸成本下降475元/噸。 電價確定性下降帶來公司成本分位前移，行業內成本競爭優勢凸顯。
云鋁股份今日漲停，報5.41元，市值169億元。中信證券表示，公司在A股鋁行業中具有最低的市值產量比，在鋁價上漲期間最具盈利彈性。
云鋁股份是國內水電鋁材龍頭，未來兩年進入產量釋放期和電力加權成本下降期。電解鋁產能確定性增長，預計對應實際產量復合增長率為28.3%。公司在建電解鋁項目將于2020年投產，第一階段323萬噸電解鋁產能。第二階段規劃2023年形成氧化鋁產能300萬噸/年、水電鋁產能420萬噸/年的規模，屆時電解鋁規模位居行業第三。
財通證券有色分析師李帥華觀點認為，目前情況下，鋁價當得起 “V型反轉”。3月以來，漲幅25%，主要原因就是需求好，房地產在3月疫情緩解后大力趕工，數據全面上行，鋁需求主要體現在竣工端，房地產竣工數據同比環比都在轉好。
財通證券表示，經濟復蘇在路上，不同于螺紋鋼，鋁是國際品種，需求受全球經濟的影響，百年不遇的疫情使得全球經濟停擺，但也帶來了史無前例的流動性。從兩到三年的維度去看，經濟復蘇的訴求和趨勢是比較確定的，這是國際資源品最大的宏觀利好。
南華期貨觀點稱，7月2日電解鋁社會庫存71.9萬噸，周度下降0.3萬噸，降幅明顯收窄。華東及天津、重慶和臨沂地區庫存續降，南海、鞏義地區開始累庫。進入7月，下游將走向季節性淡季，供給端逐漸抬升，庫存降幅將進一步收窄。
供應端，更多鋁企加入復產行列，且目前來看三季度或將有更多的新投產產能釋放，長期來看供應相對充足，且壓力不減，短期供應增量有限。
成本端，氧化鋁價格保持緩步上行態勢，氧化鋁企業方面受到減產消息的帶動，氧化鋁市場看漲情緒較高，短期來看，國產氧化鋁價格向上趨勢不會有所改變，同時緩慢的漲勢也將延續。
需求端，本周需求較前期并無明顯變化，下游需求不佳，進入7月加工環節開始展露疲態，除型材外，其余加工板塊開工率有所下降，基本符合季節性淡季的規律。鋁錠社會庫存雖仍舊下降，然而節后降幅收窄，短期內或將呈現拐點。
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