2022年1月以來(lái)，鋁價(jià)整體呈現(xiàn)上漲走勢(shì)，價(jià)格重心震蕩上揚(yáng)。以長(zhǎng)江現(xiàn)貨A00鋁錠為代表，月初均價(jià)為18320元/噸，春節(jié)前價(jià)格不斷上漲，節(jié)后在庫(kù)存壓力下略有回落。截至1月30日，長(zhǎng)江現(xiàn)貨A00鋁錠均價(jià)為18770元/噸，上漲幅度約2.46%。
行情分析：
國(guó)內(nèi)宏觀轉(zhuǎn)向樂(lè)觀
去年年底至今年1月份，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程加速，在基建持穩(wěn)、房地產(chǎn)修復(fù)以及消費(fèi)好轉(zhuǎn)的前提下，市場(chǎng)對(duì)宏觀的交易已經(jīng)轉(zhuǎn)向樂(lè)觀，鋁下游需求也將同步反彈。其中，汽車行業(yè)還將延續(xù)較為快速的發(fā)展進(jìn)程，尤其是新能源汽車的發(fā)展。另外，黨的二十大強(qiáng)調(diào)“雙碳”政策不動(dòng)搖，光伏以及特高壓等新能源領(lǐng)域?qū)⒃谖覈?guó)“雙碳”政策的大旗下繼續(xù)保持較快的發(fā)展水平，從而帶動(dòng)相關(guān)鋁材行業(yè)的需求量保持絕對(duì)增長(zhǎng)。
美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息周期或進(jìn)入尾聲
美國(guó)最新數(shù)據(jù)顯示，2022年12月CPI同比上漲6.5%，符合市場(chǎng)預(yù)期，漲幅創(chuàng)2021年10月以來(lái)最小；環(huán)比則下降0.1%，為兩年半來(lái)首次環(huán)比下降。2022年12月核心CPI同比上漲5.7%，創(chuàng)2021年12月以來(lái)最低水平。同時(shí)公布的上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)錄得20.5萬(wàn)，低于預(yù)期的21.5萬(wàn)，顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)依然強(qiáng)勁。
美國(guó)通脹數(shù)據(jù)持續(xù)回落，表現(xiàn)符合預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)2月加息節(jié)奏有望進(jìn)一步放緩，美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息警報(bào)解除！美元小幅回落，大宗商品持續(xù)反彈。不過(guò)考慮到美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議臨近，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒抬升，從基本面來(lái)看，需求預(yù)期仍待兌現(xiàn)，短期弱現(xiàn)實(shí)及社庫(kù)累積拖累鋁價(jià)走勢(shì)，或給價(jià)格帶來(lái)壓力。
西南地區(qū)供應(yīng)端減產(chǎn)
1月國(guó)內(nèi)西南地區(qū)電解鋁企業(yè)減產(chǎn)為主。元旦前后，貴州鋁企收到貴州電網(wǎng)連續(xù)三輪負(fù)荷管理的通知，相繼停槽減產(chǎn)。貴州地區(qū)于12月中旬發(fā)布限電通知，要求省內(nèi)各電解鋁企業(yè)暫按70萬(wàn)千瓦總規(guī)模調(diào)減，電解鋁壓負(fù)荷比例高達(dá)30%。12月28日，貴州限電再度升級(jí)，需再按30萬(wàn)千瓦總規(guī)模退槽，預(yù)計(jì)影響20萬(wàn)噸左右的產(chǎn)能。1月5日，貴州電網(wǎng)再發(fā)通知，決定對(duì)省內(nèi)電解鋁企業(yè)實(shí)施第三輪停槽減負(fù)荷。預(yù)計(jì)三次限電降負(fù)荷共影響產(chǎn)能逾90萬(wàn)噸。
阿拉丁（ALD）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止1月20日，國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)建成產(chǎn)能4446.1萬(wàn)噸，運(yùn)行產(chǎn)能4045.3萬(wàn)噸。貴州鋁企相繼停槽減產(chǎn)，此舉也引起市場(chǎng)對(duì)云南、四川等地鋁企的擔(dān)心。云南水力發(fā)電量占總發(fā)電量的79%，枯水期來(lái)臨將影響水電供應(yīng)，云南電解鋁減產(chǎn)。同時(shí)，四川電解鋁復(fù)產(chǎn)緩慢。短期來(lái)看，西南地區(qū)電力緊張局面難以緩解，且限產(chǎn)要持續(xù)整個(gè)一季度，預(yù)計(jì)在產(chǎn)能受影響的情況下，鋁價(jià)或震蕩偏強(qiáng)。
電纜網(wǎng)預(yù)測(cè)：
整體來(lái)看，1月份鋁價(jià)整體呈現(xiàn)出單邊上漲的走勢(shì)，主要因素在于以下幾個(gè)方面：對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的態(tài)度轉(zhuǎn)向樂(lè)觀；對(duì)于歐美衰退的過(guò)度交易被修正，美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入尾聲；國(guó)內(nèi)貴州、云南等地區(qū)減產(chǎn)加碼助推鋁價(jià)企穩(wěn)。2月預(yù)計(jì)鋁價(jià)仍將處于寬幅震蕩，主要邏輯在于強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)的格局并未改變，而我們需要關(guān)注的焦點(diǎn)在于三個(gè)方面，一是國(guó)內(nèi)需求的復(fù)蘇是否如期到來(lái)，二是宏觀情緒是否會(huì)出現(xiàn)反復(fù)，三是供應(yīng)端減復(fù)產(chǎn)的可能性，尤其是要關(guān)注西南地區(qū)減產(chǎn)的概率和后期復(fù)產(chǎn)的預(yù)期。
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