【行情復盤】7月4日，滬鋁主力合約AL2308低開低走，震蕩偏弱，報收于17980元/噸，環比下跌0.77%。長江有色A00鋁錠現貨價格環比下跌40元/噸，南通A00鋁錠現貨價格環比下跌50元/噸，A00鋁錠現貨平均升貼水170元/噸。氧化鋁主力合約AO2311低開低走，震蕩偏弱，報收于2816元/噸，環比下跌0.35%。氧化鋁現貨安泰科以及百川兩網均價為2809.5元/噸。
【重要資訊】上游方面，上周（6月26日-6月30日））SMM預焙陽極價格穩定運行，6月山東某鋁廠采購基準價為4,225元/噸，較上月基準價下調300元/噸。華東地區陽極價格收報4,225-7,450元/噸，西北地區預焙陽極價格收報4,675-5,045元/噸。月底山東某鋁廠公布7月預焙陽極采購基準價為4,225元/噸，環比持穩，同比下降40.62%。下游方面，據SMM數據顯示，2023年6月國內鋁加工行業綜合PMI指數環比上升8.9個百分點至51.3%，重回榮枯線之上。上周國內鋁下游加工龍頭企業開工率環比節前一周下滑0.1個百分點至63.8%，與去年同期相比下滑2.7個百分點。整體來看，本周國內鋁加工企業開工率漲跌互現，即將進入7月，淡季氛圍籠罩下企業訂單不容樂觀，短期開工率預計下行為主。庫存方面，根據SMM統計數據顯示，截至7月3日，國內電解鋁社會庫存相較于6月29日繼續去庫1.6萬噸，庫存已降至50.6萬噸。
【交易策略】從盤面上看，滬鋁資金呈小幅流出態勢，主力空頭減倉稍多。國內供給端緊張局面有所好轉，各地復產產能持續小幅增加，云南復產也開始逐步展開。而成本端氧化鋁價格以及預焙陽極價格的下滑也使得鋁價的成本支撐大幅減弱。但還需繼續關注西南地區水電供應情況。需求方面，下游加工企業周度開工率料將環比下降，未來臨近淡季恐怕難有明顯改善。庫存方面，國內社會庫存微幅累庫，倫鋁庫存繼續減少。目前盤面震蕩整理，建議偏空思路對待，中長期依然維持寬幅震蕩走勢。需關注供給端擾動以及美指走勢，主力合約上方壓力位20000，下方支撐位17000。氧化鋁方面，由于云南電解鋁產能復產以及河南礦山復墾將造成當地氧化鋁產能減產的消息，氧化鋁盤面上行，短期來看氧化鋁價格將震蕩偏強，中長期還要持續關注河南地區的后續發展。
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