【觀點】光大期貨：鋁價轉為階段性弱勢震蕩 待金九銀十周期需求釋放緩解

隔夜氧化鋁震蕩偏弱，AO2311收于2944元/噸，跌幅0.57%，持倉減倉1118手至56702手。滬鋁震蕩偏強，AL2309收于18635元/噸，漲幅0.3%。持倉增倉7556手至24.9萬手。現貨方面，氧化鋁SMM綜合價格漲至2912元/噸。鋁錠現貨擴至升水200元/噸，佛山A00報價18730元/噸，對無錫A00貼水180元/噸。下游鋁棒加工費新疆河南持穩，包頭廣東地區上調10-50元/噸，臨沂南昌無錫下調10-60元/噸；鋁桿1A60持穩，6/8系加工費上調78元/噸；鋁合金ADC12及A380持穩，A356上調50元/噸、ZLD102/104上調50-100元/噸。歐美PMI數據不及預期，美指反彈有色板塊受到一定抑制?；久娣矫妫诘巨D換節點下，供需邊際雙向改善預期進一步落實。海外進口窗口打開后，鋁錠流入疊加國內鑄錠增量將從供給端給予庫存更大的壓力，但鋁水高企下我們將維持弱勢累庫的觀點。前期利好因素消化后，邊際過剩壓力將逐步顯現，與鋁價轉為階段性弱勢震蕩，待金九銀十周期需求釋放緩解。