2023年整車陷入激烈“價(jià)格戰(zhàn)”，行業(yè)洗牌的過程中，新能源汽車滲透率繼續(xù)提高，伴隨著龍頭整車企業(yè)市場份額越來越高，讓相關(guān)供應(yīng)商進(jìn)一步加深對行業(yè)整車巨頭的依賴。
雖然一時(shí)擺脫不了對巨頭的依賴，這些公司依然期待上市融資繼續(xù)做大做強(qiáng)。重慶新鋁時(shí)代科技股份有限公司（下稱“新鋁時(shí)代”）近日更新了招股書，作為電池盒生產(chǎn)商，對比亞迪（002594.SZ）的依賴逐步加深，繼續(xù)沖刺創(chuàng)業(yè)板上市。
另一方面，價(jià)格戰(zhàn)在下半年將會傳導(dǎo)到中上游，主要汽車輕量化原材料鋁金屬等成本卻在下半年大幅飆升，新鋁時(shí)代超過七成原材料成本來自鋁，或面臨“兩頭受壓”的尷尬局面；主要競爭對手和勝股份（002824.SZ）上半年業(yè)績并不理想，有行業(yè)下滑因素，也面臨著其他汽車零部件大企業(yè)進(jìn)入電池盒領(lǐng)域的激烈競爭。
近八成收入來自比亞迪
比亞迪在整車市場占據(jù)更多市場份額，導(dǎo)致了新鋁時(shí)代對比亞迪的依賴進(jìn)一步加深。
新鋁時(shí)代主要從事新能源汽車電池系統(tǒng)鋁合金零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，擁有鋁合金材料研發(fā)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、先進(jìn)生產(chǎn)工藝以及規(guī)模化生產(chǎn)的完整業(yè)務(wù)體系，主要產(chǎn)品為電池盒箱體，是新能源汽車動力電池系統(tǒng)的關(guān)鍵組成部分，下游客戶主要為汽車廠商或動力電池廠商。
2020年到2022年，新鋁時(shí)代主要收入來源于與比亞迪的合作，來自比亞迪的營業(yè)收入占比分別為64.80%、70.42%和78.87%，發(fā)行人對比亞迪構(gòu)成重大依賴。招股書稱，現(xiàn)階段，雖然下游少數(shù)新能源汽車廠商存在自建電池盒箱體產(chǎn)線的情況，但行業(yè)內(nèi)仍以第三方外部電池盒廠商供應(yīng)為主。
截至2022年末，比亞迪已成為全球新能源汽車銷量排名第一的汽車廠商。根據(jù)Clean Technica和CPCA數(shù)據(jù)，2022年，比亞迪新能源乘用車銷量在全球及國內(nèi)市場的占比分別為18.4%和31.7%，均位列第一。
新鋁時(shí)代稱，比亞迪作為全球領(lǐng)先的新能源汽車及動力電池廠商，其對于新能源汽車的配套零部件，特別是“三電”系統(tǒng)關(guān)鍵零部件的性能和質(zhì)量要求極高。作為消費(fèi)品，新能源汽車產(chǎn)品本身具有一定的迭代周期，考慮到目前全球新能源汽車行業(yè)尚處于高速發(fā)展階段，比亞迪的各類車型及其動力電池系統(tǒng)每隔一段時(shí)期均需要進(jìn)行更新、升級。
針對監(jiān)管部門對關(guān)于大客戶依賴的問詢，新鋁時(shí)代解釋：整體來看，基于下游行業(yè)集中度較高且主要客戶比亞迪已成為全球第一的新能源汽車品牌，比亞迪新能源汽車產(chǎn)能、市場占有率快速提升，新鋁時(shí)代在現(xiàn)階段自身產(chǎn)能有限條件下優(yōu)先選擇優(yōu)質(zhì)大客戶合作。公司向比亞迪銷售收入占比較高，與行業(yè)經(jīng)營特點(diǎn)以及比亞迪在新能源汽車領(lǐng)域的龍頭地位密切相關(guān)，與下游行業(yè)集中度較高且比亞迪市場占有率快速提升的趨勢相匹配。
進(jìn)入4月份之后，價(jià)格戰(zhàn)越來越激烈，比亞迪也接連推出優(yōu)惠舉措應(yīng)對競爭對手的大幅降價(jià)。4月7日，比亞迪表示，旗下海洋網(wǎng)車型海豹開啟優(yōu)惠活動，4月7日到4月30日，海豹可享至高3.1萬元的綜合優(yōu)惠。海豹的廠家指導(dǎo)價(jià)為21.28萬到28.98萬元，直接競爭對手之一便是特斯拉Model 3。
會否遭遇“兩頭受壓”
2023年整車廠商的價(jià)格戰(zhàn)，會對零部件企業(yè)產(chǎn)生怎樣的后續(xù)影響？在行業(yè)人士看來，下半年將會逐步傳導(dǎo)到產(chǎn)業(yè)鏈中上游。另外，過去三個(gè)月，鋁金屬等大宗商品價(jià)格大幅回升所產(chǎn)生的成本壓力，汽車零部件企業(yè)可能遭遇“兩頭受壓”的困局。
新鋁時(shí)代表示，2020年到2022年，主營業(yè)務(wù)毛利率受新能源行業(yè)下游需求變化、新產(chǎn)品推出、鋁金屬材料價(jià)格波動、生產(chǎn)規(guī)模效應(yīng)等因素影響而出現(xiàn)了一定幅度的波動，分別為17.76%、21.51%和29.97%，進(jìn)而對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生了一定的影響。
“風(fēng)險(xiǎn)因素”當(dāng)中，招股書稱，若未來出現(xiàn)下游新能源汽車行業(yè)需求受行業(yè)政策而導(dǎo)致增長放緩或下降、公司新產(chǎn)品開發(fā)和迭代速度大幅放緩、產(chǎn)品價(jià)格及原材料采購價(jià)格發(fā)生重大不利變化、上下游行業(yè)供需情況發(fā)生重大不利變化、與客戶價(jià)格條款發(fā)生重大不利變化等負(fù)面情形，則公司毛利率存在下降的風(fēng)險(xiǎn)，將對公司的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。
“每年降價(jià)屬于汽車零部件行業(yè)慣例。”有汽車零部件企業(yè)高管向第一財(cái)經(jīng)記者表示，今年以來，為搶占市場份額，整車企業(yè)通過降價(jià)促銷刺激消費(fèi)，導(dǎo)致汽車整車廠商的利潤下滑，當(dāng)前價(jià)格戰(zhàn)依然沒有停下來的跡象，下半年隨著價(jià)格戰(zhàn)向中上游傳導(dǎo)，部分汽車零部件企業(yè)日子也不好過。
關(guān)于上游采購，新鋁時(shí)代表示，主要原材料為鋁棒，其市場價(jià)格主要受上游鋁錠的價(jià)格影響，作為大宗商品，鋁錠市場價(jià)格變動具有一定波動性。2020年到2022年，公司直接材料占主營業(yè)務(wù)成本的比重較高，分別為60.61%、67.78%和74.65%。因此，主要原材料鋁棒的價(jià)格波動對公司主營業(yè)務(wù)成本和盈利水平具有較大影響。
報(bào)告期內(nèi)，公司原材料鋁棒采購均價(jià)分別為13557.43元/噸、17816.15元/噸和18514.59元/噸，存在一定的波動。“如若未來主要原材料價(jià)格因宏觀經(jīng)濟(jì)波動、上下游行業(yè)供需情況等因素影響而出現(xiàn)大幅波動，將會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響”，新鋁時(shí)代稱。
5月底至今超過三個(gè)月時(shí)間內(nèi)，銅、鋁等主要工業(yè)品在三個(gè)月內(nèi)大幅上漲，原材料價(jià)格全面上漲，9月滬鋁一度逼近20000元/噸大關(guān)，給汽車零部件企業(yè)造成一定的成本壓力，尤其是輕量化對鋁的需求越來越高。
新鋁時(shí)代表示，在國家產(chǎn)業(yè)政策的推動下，我國汽車輕量化行業(yè)迎來發(fā)展的黃金期，以鋁合金材料為代表的汽車輕量化零部件市場規(guī)模迅速提升。根據(jù)《中國汽車工業(yè)用鋁量評估報(bào)告（2016-2030）》，我國汽車用鋁量不斷上升，2020年達(dá)到450.6萬噸，預(yù)計(jì)2030年將增長101.95%達(dá)到910萬噸。
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