順博合金：重慶順博鋁合金股份有限公司與國(guó)海證券股份有限公司關(guān)于重慶順博鋁合金股份有限公司向特定對(duì)象發(fā)行股票的審核問(wèn)詢函的回復(fù)

證券代碼：002996 證券簡(jiǎn)稱：順博合金

重慶順博鋁合金股份有限公司

與

國(guó)海證券股份有限公司

關(guān)于重慶順博鋁合金股份有限公司

向特定對(duì)象發(fā)行股票

的審核問(wèn)詢函的回復(fù)

保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）

（廣西壯族自治區(qū)桂林市輔星路13號(hào)）

二零二三年十月

深圳證券交易所：

貴所于2023年5月9日下發(fā)的《關(guān)于重慶順博鋁合金股份有限公司申請(qǐng)向特定對(duì)象發(fā)行股票的審核問(wèn)詢函》（審核函〔2023〕120076號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱“問(wèn)詢函”） 已收悉。重慶順博鋁合金股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“順博合金”、“公司”、“發(fā)行人”或“申請(qǐng)人”）仔細(xì)閱讀了問(wèn)詢函的全部?jī)?nèi)容，并根據(jù)問(wèn)詢函的要求，會(huì)同國(guó)海證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)海證券”或“保薦機(jī)構(gòu)”）、國(guó)浩律師（天津）事務(wù)所（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)浩律所”或“發(fā)行人律師”）、眾華會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）（以下簡(jiǎn)稱“眾華會(huì)所”或“會(huì)計(jì)師”）對(duì)相關(guān)內(nèi)容和問(wèn)題進(jìn)行了核查，對(duì)申請(qǐng)材料進(jìn)行了修訂和補(bǔ)充。現(xiàn)對(duì)問(wèn)詢函的落實(shí)和募集說(shuō)明書的修改情況逐條書面回復(fù)，并提交貴所，請(qǐng)予審核。

如無(wú)特別說(shuō)明，本回復(fù)中的簡(jiǎn)稱與《重慶順博鋁合金股份有限公司向特定對(duì)象發(fā)行股票募集說(shuō)明書》中的簡(jiǎn)稱具有相同含義，本回復(fù)中所列數(shù)據(jù)可能因四舍五入原因而與所列示的相關(guān)單項(xiàng)數(shù)據(jù)直接計(jì)算得出結(jié)果略有不同，請(qǐng)審閱。

本回復(fù)的字體代表以下含義：

問(wèn)詢函所列問(wèn)題 黑體

對(duì)問(wèn)詢函所列問(wèn)題的回復(fù) 宋體

涉及對(duì)募集說(shuō)明書等申請(qǐng)文件的修改內(nèi)容或補(bǔ)充披露 楷體加粗

目 錄

問(wèn)題一：........................................................................................................................ 3

問(wèn)題二：...................................................................................................................... 42

問(wèn)題三：...................................................................................................................... 82

其他問(wèn)題：................................................................................................................ 113

問(wèn)題一：

公司的產(chǎn)品為各種牌號(hào)的鋁合金，廢鋁為公司主要原材料，在成本中占比較高。報(bào)告期內(nèi)，公司廢鋁采購(gòu)價(jià)格分別為 10,435.86 元/噸、13,994.53元/噸、14,810.66 元/噸，呈上升趨勢(shì)。申報(bào)材料顯示，報(bào)告期內(nèi)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為6.76%、5.12%和2.22%，呈下降趨勢(shì)。報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入分別為486,889.24萬(wàn)元，998,475.61萬(wàn)元和1,106,630.82萬(wàn)元，扣非歸母凈利潤(rùn)分別為18,261.99萬(wàn)元、24,270.47萬(wàn)元和7,387.77萬(wàn)元，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-20,715.21萬(wàn)元、-96,866.66萬(wàn)元和34,439.20萬(wàn)元，存在波動(dòng)。報(bào)告期各期末，公司預(yù)付賬款的賬面價(jià)值分別為 9,161.96 萬(wàn)元、24,987.62萬(wàn)元和18,281.50萬(wàn)元，存貨的賬面價(jià)值分別為 56,659.29萬(wàn)元、83,532.00萬(wàn)元和89,977.78萬(wàn)元，主要由原材料和庫(kù)存商品構(gòu)成。公司認(rèn)定對(duì)溫潤(rùn)（珠海）新材料產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱溫潤(rùn)新材料）的投資屬于財(cái)務(wù)性投資。

請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充說(shuō)明：（1）量化分析報(bào)告期內(nèi)廢鋁采購(gòu)價(jià)格、公司產(chǎn)品銷售均價(jià)、以及價(jià)格變化情況對(duì)公司毛利率的影響，說(shuō)明公司毛利率下滑的原因及合理性，是否存在持續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)；（2）結(jié)合同行業(yè)可比公司業(yè)績(jī)情況，說(shuō)明公司收入大幅增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)呈現(xiàn)波動(dòng)的合理性，是否與同行業(yè)公司情況一致；（3）報(bào)告期內(nèi)公司采購(gòu)付款政策和信用政策是否保持一致，上述政策對(duì)于公司現(xiàn)金流的具體影響，并量化分析報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~變動(dòng)與收入、利潤(rùn)變動(dòng)不匹配的原因及合理性，是否與同行業(yè)公司一致；（3）預(yù)付賬款的具體內(nèi)容，包括采購(gòu)方、采購(gòu)內(nèi)容、賬齡、期后結(jié)轉(zhuǎn)情況等，結(jié)合公司采購(gòu)模式和采購(gòu)政策，分析預(yù)付賬款變動(dòng)的合理性；（4）結(jié)合原材料和庫(kù)存商品價(jià)格變動(dòng)、庫(kù)齡分布及占比情況，說(shuō)明報(bào)告期末存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提是否充分；（5）公司投資溫潤(rùn)新材料的認(rèn)繳金額、實(shí)繳金額及時(shí)點(diǎn)，是否存在差額，自本次發(fā)行董事會(huì)決議日前六個(gè)月至今，發(fā)行人新投入或擬投入的財(cái)務(wù)性投資及類金融業(yè)務(wù)的具體情況。

請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充披露（1）（2）（3）相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

請(qǐng)保薦人和會(huì)計(jì)師核查并發(fā)表明確意見。

【回復(fù)】

一、補(bǔ)充說(shuō)明及披露事項(xiàng)

（一）量化分析報(bào)告期內(nèi)廢鋁采購(gòu)價(jià)格、公司產(chǎn)品銷售均價(jià)、以及價(jià)格變化情況對(duì)公司毛利率的影響，說(shuō)明公司毛利率下滑的原因及合理性，是否存在持續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，鋁合金的銷售毛利率分別為6.65%、5.21%和2.16%、1.43%，毛利率呈下降趨勢(shì)。報(bào)告期內(nèi)，鋁合金的產(chǎn)品銷售均價(jià)、單位產(chǎn)品成本、單位產(chǎn)品毛利潤(rùn)以及廢鋁的平均采購(gòu)價(jià)格如下表所示：

單位：元/噸

項(xiàng)目 2023年1-6月 2022年 2021年 2020年

金額/數(shù)值 變動(dòng)率/值 金額/數(shù)值 變動(dòng)率/值 金額/數(shù)值 變動(dòng)率/值 金額/數(shù)值

產(chǎn)品銷售均價(jià) 17,069.36 -5.44% 18,051.92 5.18% 17,163.43 29.05% 13,300.14

單位產(chǎn)品成本 16,825.82 -4.74% 17,662.39 8.56% 16,269.57 31.03% 12,416.34

單位產(chǎn)品毛利潤(rùn) 243.53 -37.48% 389.53 -56.42% 893.86 1.14% 883.80

廢鋁平均采購(gòu)價(jià)格 14,328.43 -3.26% 14,810.66 5.83% 13,994.53 34.10% 10,435.86

毛利率 1.43% -0.73% 2.16% -3.05% 5.21% -1.44% 6.65%

由上表可知，2021年、2022年和2023年1-6月，產(chǎn)品銷售均價(jià)、產(chǎn)品單位成本和廢鋁平均采購(gòu)價(jià)格較各自上年度的變動(dòng)趨勢(shì)一致，變動(dòng)幅度也總體相當(dāng)，符合再生鋁行業(yè)與上游廢鋁采購(gòu)之間相互依存以及價(jià)格具有較強(qiáng)聯(lián)動(dòng)關(guān)系的特點(diǎn)。

1、鋁合金毛利率敏感性分析

（1）廢鋁采購(gòu)價(jià)格變動(dòng)對(duì)毛利率的敏感性分析

報(bào)告期內(nèi)，廢鋁采購(gòu)價(jià)格變動(dòng)對(duì)毛利率的敏感性分析如下表所示：

項(xiàng)目 2023年1-6月 2022年 2021年 2020年

單位成本中廢鋁的占比 79.64% 78.37% 79.22% 74.52%

變動(dòng)前毛利率 1.43% 2.16% 5.21% 6.65%

價(jià)格上漲5% 廢鋁價(jià)格變動(dòng) 5.00% 5.00% 5.00% 5.00%

毛利率變動(dòng) -3.93% -3.83% -3.75% -3.48%

價(jià)格上漲15% 廢鋁價(jià)格變動(dòng) 15.00% 15.00% 15.00% 15.00%

毛利率變動(dòng) -11.78% -11.50% -11.26% -10.43%

價(jià)格上漲30% 廢鋁價(jià)格變動(dòng) 30.00% 30.00% 30.00% 30.00%

毛利率變動(dòng) -23.55% -23.00% -22.53% -20.87%

注：毛利率變動(dòng)=-廢鋁價(jià)格變動(dòng)*單位成本中廢鋁的占比*（1-變動(dòng)前毛利率）

由上表可知，報(bào)告期內(nèi)，廢鋁采購(gòu)價(jià)格分別上漲5%、15%和30%，其他條件不變，毛利率將平均分別下降3.75%、11.24%、22.49%。

（2）產(chǎn)品銷售均價(jià)變化對(duì)毛利率的敏感性分析

報(bào)告期內(nèi)，產(chǎn)品銷售均價(jià)變化對(duì)毛利率的敏感性分析如下表所示：

項(xiàng)目 2023年1-6月 2022年 2021年 2020年

變動(dòng)前毛利率 1.43% 2.16% 5.21% 6.65%

價(jià)格上漲5% 銷售均價(jià)變動(dòng) 5.00% 5.00% 5.00% 5.00%

毛利率變動(dòng) 4.69% 4.66% 4.51% 4.45%

價(jià)格上漲15% 銷售均價(jià)變動(dòng) 15.00% 15.00% 15.00% 15.00%

毛利率變動(dòng) 12.86% 12.76% 12.36% 12.18%

價(jià)格上漲30% 銷售均價(jià)變動(dòng) 30.00% 30.00% 30.00% 30.00%

毛利率變動(dòng) 22.75% 22.58% 21.87% 21.54%

注：毛利率變動(dòng)=銷售價(jià)格變動(dòng)/（1+銷售價(jià)格變動(dòng)）*（1-變動(dòng)前毛利率）

由上表可知，報(bào)告期內(nèi)，產(chǎn)品銷售均價(jià)分別上漲5%、15%和30%，其他條件不變，毛利率將平均分別上漲4.58%、12.54%和22.19%。

2、鋁合金毛利率雙因素分析

報(bào)告期內(nèi)，單位產(chǎn)品成本和產(chǎn)品銷售均價(jià)對(duì)毛利率的影響情況如下表所示：

項(xiàng)目 2023年1-6月 2022年 2021年

毛利率變動(dòng) -0.73% -3.05% -1.44%

產(chǎn)品銷售均價(jià)變化對(duì)毛利率的影響 -5.37% 5.06% 27.53%

單位產(chǎn)品成本變化對(duì)毛利率的影響 4.63% -8.12% -28.97%

注：?jiǎn)挝划a(chǎn)品成本變動(dòng)對(duì)毛利率影響=（上期產(chǎn)品銷售均價(jià)-當(dāng)期單位產(chǎn)品成本）/上期產(chǎn)品銷售均價(jià)-上期毛利率；產(chǎn)品銷售均價(jià)變動(dòng)對(duì)毛利率影響=當(dāng)期毛利率-（上期產(chǎn)品銷售均價(jià)-當(dāng)期單位產(chǎn)品成本）/上期產(chǎn)品銷售均價(jià)。

（1）2021年鋁合金毛利率變動(dòng)分析

2021年，發(fā)行人鋁合金產(chǎn)品銷售均價(jià)和單位產(chǎn)品成本較上年分別上漲了29.05%和31.03%，鋁合金毛利率較2020年下降1.44個(gè)百分點(diǎn)，其中產(chǎn)品銷售均價(jià)變化對(duì)毛利率的影響為27.53%，單位產(chǎn)品成本變化對(duì)毛利率的影響為-28.97%，單位產(chǎn)品成本上漲的影響更大。

因此，2021年鋁合金毛利率的下降主要是受單位產(chǎn)品成本上漲的影響。單位產(chǎn)品成本上漲主要是因?yàn)椋?/p>

①運(yùn)輸費(fèi)用調(diào)整

2021年公司根據(jù)新收入準(zhǔn)則將運(yùn)輸費(fèi)用6,696.76萬(wàn)元確認(rèn)為營(yíng)業(yè)成本，該調(diào)整對(duì)毛利率的影響為減少0.69個(gè)百分點(diǎn)；

②個(gè)體供應(yīng)商采購(gòu)

根據(jù)公司與有關(guān)地方政府簽訂的投資協(xié)議，公司在湖北省老河口市的子公司湖北順博，自經(jīng)營(yíng)或投產(chǎn)起十年內(nèi)，地方政府將子公司繳納的經(jīng)營(yíng)性稅收的地方留存部分，按照約定的比例對(duì)其扶持獎(jiǎng)勵(lì)。該等政府補(bǔ)助的來(lái)源為企業(yè)繳納的增值稅、企業(yè)所得稅等經(jīng)營(yíng)性稅收的地方留存部分，是基于子公司對(duì)地方政府財(cái)政貢獻(xiàn)的扶持獎(jiǎng)勵(lì)政策，自經(jīng)營(yíng)或投產(chǎn)起十年有效，由此形成的政府補(bǔ)助具有持續(xù)性。

地方政府旨在通過(guò)上述投資協(xié)議，鼓勵(lì)公司多創(chuàng)收、多繳稅，同時(shí)反哺公司，實(shí)現(xiàn)雙贏。2021年，湖北開始生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，在廢鋁材料采購(gòu)上主要選擇了向個(gè)體供應(yīng)商直接采購(gòu)的模式，從2022年3月1日起，改為通過(guò)從事廢舊資源回收業(yè)務(wù)的全資子公司向個(gè)體供應(yīng)商采購(gòu)。個(gè)體供應(yīng)商無(wú)法開具增值稅專用發(fā)票，其廢鋁材料的價(jià)格高于市場(chǎng)上帶票采購(gòu)的不含稅價(jià)格但低于含稅價(jià)格。因此，公司向其采購(gòu)廢鋁料的材料成本會(huì)高于帶票采購(gòu)的情況，由此影響了產(chǎn)品毛利率，而且繳納的增值稅也會(huì)高于帶票采購(gòu)的情況。但是，根據(jù)上述投資協(xié)議，當(dāng)公司向個(gè)人供應(yīng)商采購(gòu)價(jià)格與帶票不含稅采購(gòu)價(jià)格的價(jià)差在可控范圍內(nèi)時(shí)，多繳的增值稅，會(huì)通過(guò)政府補(bǔ)助的方式彌補(bǔ)公司在原材料成本增加上的利潤(rùn)損失。因此由個(gè)體供應(yīng)商采購(gòu)產(chǎn)生的產(chǎn)品毛利潤(rùn)損失將由地方政府補(bǔ)助予以彌補(bǔ)。

就再生鋁（生產(chǎn)）企業(yè)而言，大部分的廢鋁供應(yīng)直接或間接來(lái)源于個(gè)體供應(yīng)商，即便對(duì)于可以向再生鋁企業(yè)開具增值稅發(fā)票的廢鋁回收企業(yè)，其廢鋁貨源大部分也來(lái)自于個(gè)體供應(yīng)商，而且，不論再生鋁企業(yè)直接向個(gè)體供應(yīng)商采購(gòu)，還是回收企業(yè)向個(gè)體供應(yīng)商采購(gòu)，廢鋁價(jià)格都是一樣的。但是，由于回收企業(yè)可以獲得地方政府的財(cái)政補(bǔ)助，其對(duì)再生鋁企業(yè)的不含稅的廢鋁銷售價(jià)格會(huì)低于其向個(gè)體供應(yīng)商的采購(gòu)價(jià)格，回收企業(yè)向下游客戶開具增值稅發(fā)票、收取銷項(xiàng)稅，而上繳地方政府的增值稅將按比例以政府補(bǔ)助的形式對(duì)回收企業(yè)返還，回收企業(yè)倒掛的廢鋁購(gòu)銷差價(jià)得以彌補(bǔ)。因此，能否獲得地方政府補(bǔ)助政策，既是決定再生鋁企業(yè)是否直接向個(gè)體供應(yīng)商采購(gòu)的主要原因，也是廢鋁回收企業(yè)得以向再生鋁企業(yè)以低于個(gè)體供應(yīng)商的價(jià)格供貨的主要原因。

2021年之前，公司主要有重慶順博、廣東順博和江蘇順博三大生產(chǎn)基地，上述各個(gè)公司所在地政府對(duì)公司沒(méi)有經(jīng)營(yíng)性稅收返還的補(bǔ)助政策，有的地方政府也未執(zhí)行廢舊資源綜合利用的增值稅即征即退的國(guó)家稅收優(yōu)惠政策。自2020年起，基于當(dāng)?shù)卣恼猩桃Y政策較高的支持力度，公司與湖北省老河口市政府（IPO募投項(xiàng)目湖北順博所在地）和安徽省馬鞍山市政府（2022年可轉(zhuǎn)債募投項(xiàng)目所在地）簽訂了《項(xiàng)目投資協(xié)議》和《項(xiàng)目補(bǔ)充協(xié)議書》，約定了一定比例的經(jīng)營(yíng)性稅收地方留存部分返還的補(bǔ)助政策。湖北順博于2020年底開始投入試運(yùn)營(yíng)，2020年運(yùn)營(yíng)規(guī)模較小，于2021年開始正式全面投產(chǎn)，安徽順博于2022年11月開始投入試運(yùn)營(yíng)，湖北順博和安徽順博主要采取了向個(gè)體供應(yīng)商采購(gòu)廢鋁的采購(gòu)政策，因此公司從2020年底及2021年之后才開始出現(xiàn)向個(gè)體供應(yīng)商采購(gòu)的情況。

2021年，湖北順博與公司采購(gòu)模式選擇有關(guān)的增值稅優(yōu)惠政策和政府補(bǔ)助政策如下：（1）根據(jù)《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于印發(fā)<資源綜合利用產(chǎn)品和勞務(wù)增值稅優(yōu)惠目錄>的通知》（財(cái)稅[2015]78號(hào)）的規(guī)定，納稅人銷售自產(chǎn)的資源綜合利用產(chǎn)品和提供資源綜合利用勞務(wù)，可享受增值稅即征即退政策。本公司主要從事再生鋁合金錠的生產(chǎn)和銷售，符合《資源綜合利用產(chǎn)品和勞務(wù)增值稅優(yōu)惠目錄》中關(guān)于“利用廢鋁生產(chǎn)并銷售經(jīng)冶煉、提純生產(chǎn)的金屬及合金，且產(chǎn)品原料70%來(lái)自相關(guān)資源”的規(guī)定，因此公司可享受對(duì)應(yīng)增值稅30%即征即退的稅收優(yōu)惠政策；（2）根據(jù)公司（乙方）與老河口（甲方）政府簽訂的《項(xiàng)目補(bǔ)充協(xié)議書》的約定，自乙方項(xiàng)目按協(xié)議約定投產(chǎn)之日至前三個(gè)完整年度，甲方按照省財(cái)稅結(jié)算體制，將企業(yè)繳納的經(jīng)營(yíng)性稅收地方留成部分按90%的比例；第四至第十年，甲方按照省財(cái)稅結(jié)算體制，將企業(yè)繳納的經(jīng)營(yíng)性稅收地方留成部分按80%的比例，納入產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金進(jìn)行管理，并作為企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)扶持資金對(duì)乙方進(jìn)行扶持，每月甲方從產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金中兌現(xiàn)一次。2021年，湖北順博尚處于投產(chǎn)之日至前三個(gè)完整年度的階段，因此地方政府將留存的增值稅的90%以政府補(bǔ)助的形式返還給公司，其中地方留存的增值稅等于公司繳納的其余70%增值稅中的50%；（3）根據(jù)上述《項(xiàng)目補(bǔ)充協(xié)議書》，地方政府將留存的企業(yè)所得稅的90%以政府補(bǔ)助的形式返還給公司。地方留存的企業(yè)所得稅等于公司繳納所得稅的40%。

公司向個(gè)體供應(yīng)商采購(gòu)雖然會(huì)增加原材料采購(gòu)成本，降低產(chǎn)品毛利潤(rùn)，但是產(chǎn)品毛利潤(rùn)的損失將由上述地方政府補(bǔ)助予以彌補(bǔ)，不影響公司的凈利潤(rùn)水平，因此公司向個(gè)體供應(yīng)商采購(gòu)廢鋁具有合理性。

2022年，受《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于完善資源綜合利用增值稅政策的公告》（2021年第40號(hào)令，以下簡(jiǎn)稱“40號(hào)文”）的影響，從2022年3月開始，湖北順博不再直接對(duì)外向個(gè)體供應(yīng)商采購(gòu)，而是通過(guò)回收子公司向個(gè)體供應(yīng)商采購(gòu)，然后回收子公司將所購(gòu)原材料出售給湖北順博，并且開具3%的增值稅專用發(fā)票，考慮到40號(hào)文的影響，老河口政府也將退稅比例由90%提升至95%。公司所享受的上述增值稅優(yōu)惠政策和政府補(bǔ)助政策符合國(guó)家政策以及地方當(dāng)局的相關(guān)規(guī)定，其中享受的再生資源綜合利用增值稅即征即退政策符合40號(hào)文的規(guī)定，并經(jīng)稅務(wù)局備案登記，享受的地方稅收返還也嚴(yán)格按照公司與地方政府簽訂的《投資協(xié)議》和《項(xiàng)目補(bǔ)充協(xié)議書》的約定執(zhí)行，協(xié)議不存在違反國(guó)家政策的情況。報(bào)告期內(nèi)，湖北順博和安徽順博均取得了地方稅務(wù)局、市場(chǎng)監(jiān)督管理局等相關(guān)部門出具的無(wú)違法違規(guī)證明。因此，公司向個(gè)體供應(yīng)商采購(gòu)廢鋁符合相關(guān)規(guī)定，不存在違法違規(guī)行為。

再生鋁行業(yè)中，廢鋁的供應(yīng)商直接或間接主要來(lái)自于個(gè)人供應(yīng)商，很多再生鋁企業(yè)均存在向個(gè)人供應(yīng)商采購(gòu)廢鋁的情況，包括同行業(yè)上市公司永茂泰和立中集團(tuán)，因此個(gè)體供應(yīng)商采購(gòu)屬于行業(yè)慣例。

公司對(duì)于個(gè)人供應(yīng)商采購(gòu)活動(dòng)嚴(yán)格按照《采購(gòu)和供應(yīng)商控制程序》以及《關(guān)于采購(gòu)原材料沒(méi)有進(jìn)項(xiàng)票的處理辦法》等制度進(jìn)行。

①供應(yīng)商選擇：根據(jù)上述制度，采購(gòu)部，技質(zhì)部等部門通過(guò)對(duì)供應(yīng)商的基本信息審核和樣品評(píng)價(jià)，并報(bào)總經(jīng)理批準(zhǔn)后，確定《合格供應(yīng)商名單》。

②采購(gòu)計(jì)劃：生產(chǎn)部根據(jù)訂單情況編制物資需求計(jì)劃，物資部審核通過(guò)后，報(bào)采購(gòu)部門提請(qǐng)采購(gòu)，采購(gòu)部結(jié)合安全庫(kù)存需求、實(shí)際庫(kù)存情況和當(dāng)前市場(chǎng)情況編制《采購(gòu)計(jì)劃》，采購(gòu)計(jì)劃需提交分管領(lǐng)導(dǎo)或總經(jīng)理批準(zhǔn)。

③采購(gòu)合同/采購(gòu)訂單：采購(gòu)計(jì)劃審核通過(guò)后，采購(gòu)部將采購(gòu)信息分解到各合格供應(yīng)商，協(xié)商一致后簽訂采購(gòu)合同。公司與個(gè)體供應(yīng)商一般會(huì)簽訂年度框架合同，約定價(jià)格確定方法、結(jié)算方式、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)等總體信息，價(jià)格均約定采用“隨行就市”的方法。在年度框架合同下，公司根據(jù)需求向供應(yīng)商下達(dá)采購(gòu)訂單，確定采購(gòu)價(jià)格和采購(gòu)數(shù)量等事項(xiàng)。與個(gè)體戶簽訂合同，必須附有身份證復(fù)印件，銀行卡復(fù)印件等。

④采購(gòu)價(jià)格和采購(gòu)數(shù)量的確定。訂單中的采購(gòu)數(shù)量主要是根據(jù)公司的需求以及供應(yīng)商的現(xiàn)有貨源數(shù)量進(jìn)行協(xié)商確定。訂單中的采購(gòu)價(jià)格是在訂單下達(dá)當(dāng)日公司內(nèi)部的對(duì)外采購(gòu)報(bào)價(jià)的基礎(chǔ)上，與供應(yīng)商協(xié)商確定。公司每天都會(huì)基于區(qū)域的廢鋁市場(chǎng)價(jià)格情況確定內(nèi)部自我報(bào)價(jià)，并通過(guò)官方平臺(tái)對(duì)外公布。因此采購(gòu)價(jià)格系雙方綜合考慮區(qū)域廢鋁市場(chǎng)價(jià)格、公司內(nèi)部報(bào)價(jià)、運(yùn)輸距離、廢鋁品質(zhì)等市場(chǎng)化、公開化、合理化的信息后按照公平自愿原則談判的結(jié)果，確保了采購(gòu)價(jià)格的公允性。

⑤驗(yàn)收入庫(kù)：采購(gòu)部、物資部和技質(zhì)部對(duì)到廠貨物進(jìn)行驗(yàn)證，確保產(chǎn)品類型、規(guī)格、數(shù)量和質(zhì)量等符合要求，并辦理入庫(kù)。

⑥憑證管理：采購(gòu)部、物資部、財(cái)務(wù)部等要整理保存采購(gòu)合同、采購(gòu)訂單、采購(gòu)入庫(kù)單、過(guò)磅單、檢測(cè)單、運(yùn)輸發(fā)票、結(jié)算單等原始憑證，并保證所有憑證上所列原材料名稱與資源綜合利用產(chǎn)品（財(cái)稅[2021]40號(hào)文）所列的資源名稱一致，各憑證間信息相符。

⑦付款：采購(gòu)部根據(jù)采購(gòu)合同確定的付款條件，并填寫用款申請(qǐng)單，經(jīng)采購(gòu)部長(zhǎng)審核、財(cái)務(wù)部長(zhǎng)、分管副總經(jīng)理復(fù)核，總經(jīng)理批準(zhǔn)后，交由財(cái)務(wù)部，財(cái)務(wù)部根據(jù)用款申請(qǐng)單、入庫(kù)單、結(jié)算單等按財(cái)務(wù)制度辦理付款手續(xù)。向個(gè)體供應(yīng)商付款必須走網(wǎng)銀轉(zhuǎn)賬，不能現(xiàn)金支付。收款人的姓名與賬號(hào)，必須與合同簽訂所附的身份證復(fù)印件的姓名，銀行卡復(fù)印件的賬號(hào)一致。

綜上，公司向個(gè)體供應(yīng)商采購(gòu)活動(dòng)嚴(yán)格按照公司相關(guān)內(nèi)部控制制度執(zhí)行，內(nèi)控制度設(shè)計(jì)合理，能夠有效確保采購(gòu)活動(dòng)的合法合規(guī)性，采購(gòu)價(jià)格遵循市場(chǎng)化的定價(jià)方式，均有公允性，不存在損害公司自身利益以及中小投資者權(quán)益的情況。

（2）2022年鋁合金毛利率變動(dòng)分析

2022年，發(fā)行人鋁合金產(chǎn)品銷售均價(jià)和單位產(chǎn)品成本較上年分別上漲了5.18%和8.56%，鋁合金毛利率較2021年下降3.05個(gè)百分點(diǎn)，其中產(chǎn)品銷售均價(jià)變化對(duì)毛利率的影響為5.06%，單位產(chǎn)品成本變化對(duì)毛利率的影響為-8.12%，單位產(chǎn)品成本上漲的影響更大。

因此，2022年鋁合金毛利率的下降主要是受單位產(chǎn)品成本漲幅高于產(chǎn)品銷售均價(jià)漲幅的影響，具體原因如下：

①鋁價(jià)持續(xù)性下跌導(dǎo)致產(chǎn)品銷售價(jià)格與廢鋁采購(gòu)價(jià)格出現(xiàn)錯(cuò)配

報(bào)告期內(nèi)，公司的生產(chǎn)周期、備貨周期和銷售周期情況如下表所示：

項(xiàng)目 公司政策

備貨周期 通常情況下，原材料的備貨周期約為15-18天

生產(chǎn)周期 公司完成材料備貨后從接受生產(chǎn)指令、生產(chǎn)完工、到產(chǎn)品完工入庫(kù)，大約為1天

銷售周期 公司從產(chǎn)成品入庫(kù)，出庫(kù)到客戶驗(yàn)收和實(shí)現(xiàn)銷售，大約為10天

合計(jì) 約為30天

2020年-2022年，公司的存貨周轉(zhuǎn)期分別為34.90天/次、26.83天/次和29.15天/次，存貨周轉(zhuǎn)期平均為30.29天/次，公司的生產(chǎn)周期、備貨周期和銷售周期與公司存貨周轉(zhuǎn)率相匹配。

報(bào)告期內(nèi)，破碎生鋁的市場(chǎng)報(bào)價(jià)與ADC12（再生鋁主要的產(chǎn)品牌號(hào)）的市場(chǎng)價(jià)格的比較情況如下圖所示：

由上圖可知，2020年至2022年3月，鋁價(jià)呈現(xiàn)持續(xù)上漲的趨勢(shì)，在2021年10月、2022年3月，鋁價(jià)均觸及了近十年內(nèi)的峰值。2022年3月-2022年7月，鋁價(jià)出現(xiàn)持續(xù)性大幅下滑，8月份鋁價(jià)小幅回升后一直保持低位震蕩。

從上圖也可看到，廢鋁的市場(chǎng)價(jià)格與鋁合金的市場(chǎng)價(jià)格之間存在較強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)關(guān)系，并保持一個(gè)合理的價(jià)差。發(fā)行人目前主要采取隨行就市的產(chǎn)品定價(jià)模式，在產(chǎn)品交貨前，根據(jù)產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格協(xié)商確定銷售價(jià)格。由于生產(chǎn)周期、備貨周期和銷售周期的存在，發(fā)行人從原材料采購(gòu)到產(chǎn)品生產(chǎn)完成并實(shí)現(xiàn)銷售之間存在一定的時(shí)間周期，約為30天左右。在鋁價(jià)下跌的情況下，由于上述時(shí)間間隔，產(chǎn)品完工入庫(kù)時(shí)或產(chǎn)品銷售收入確認(rèn)時(shí)，產(chǎn)成品的市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)于鋁材料采購(gòu)入庫(kù)時(shí)已經(jīng)相對(duì)降低，鋁材料與鋁合金錠產(chǎn)品之間的價(jià)差將相對(duì)減小，從而影響單位產(chǎn)品的毛利潤(rùn)。因此，在2022年3-7月鋁價(jià)持續(xù)大幅下跌的情況下，發(fā)行人原材料采購(gòu)成本與產(chǎn)品銷售價(jià)格出現(xiàn)了錯(cuò)配，降低了產(chǎn)品毛利率。

2022年鋁價(jià)變動(dòng)總體是下降趨勢(shì)，但是，2022年鋁價(jià)從頂部回落的全年均價(jià)水平仍高于2021年鋁價(jià)從底部上漲的全年均價(jià)水平，因而2022年產(chǎn)品銷售價(jià)格及單位成本較上年均有上漲。在2022年鋁價(jià)下跌過(guò)程中，由于從原材料采購(gòu)到產(chǎn)品生產(chǎn)完成并實(shí)現(xiàn)銷售之間存在的時(shí)間周期，產(chǎn)品材料成本的下降慢于產(chǎn)品價(jià)格下降，部分導(dǎo)致2022年產(chǎn)品單位成本較上年的漲幅大于產(chǎn)品價(jià)格的同比漲幅。

2022年產(chǎn)品單位成本較產(chǎn)品價(jià)格同比上漲更多，除上述原因外，還包括以下影響因素。

②存貨周轉(zhuǎn)率

2022年，存貨周轉(zhuǎn)率較上年有所降低，進(jìn)而放大了鋁價(jià)下跌對(duì)產(chǎn)品單噸盈利水平和毛利率下降的影響。

③高價(jià)位庫(kù)存因素

2021年末及2022年初，鋁價(jià)處于近期最高位水平。因此2022年初的高價(jià)位庫(kù)存因素也在鋁價(jià)大幅下跌的情況下對(duì)產(chǎn)品毛利率產(chǎn)生了不利影響。

④個(gè)體供應(yīng)商采購(gòu)

2022年可轉(zhuǎn)債募投項(xiàng)目安徽順博于2022年11月開始投入試運(yùn)營(yíng)，與湖北順博一樣，安徽順博與馬鞍山政府簽訂了相應(yīng)投資協(xié)議，可享受地方政府補(bǔ)助，因此也選擇了通過(guò)從事廢舊資源回收業(yè)務(wù)的全資子公司向個(gè)體供應(yīng)商采購(gòu)廢鋁的模式。隨著湖北順博2022年的全面投產(chǎn)以及安徽順博的投入試運(yùn)營(yíng)，湖北順博和安徽順博業(yè)務(wù)規(guī)模在合并范圍內(nèi)的占比較2021年增加，2022年個(gè)體供應(yīng)商采購(gòu)額占公司采購(gòu)總額占比也隨之增加，使得個(gè)體供應(yīng)商采購(gòu)因素對(duì)降低毛利率的影響較2021年有所增加。

綜上，2021年和2022年，毛利率下降主要是因?yàn)楣井a(chǎn)品售價(jià)漲幅小于成本上升幅度，而公司產(chǎn)品售價(jià)漲幅小于成本上升幅度主要是受運(yùn)輸費(fèi)用調(diào)整計(jì)入營(yíng)業(yè)成本、個(gè)體供應(yīng)商采購(gòu)、鋁價(jià)持續(xù)大幅下跌導(dǎo)致產(chǎn)品銷售價(jià)格與廢鋁采購(gòu)價(jià)格出現(xiàn)錯(cuò)配以及期初高價(jià)位庫(kù)存等因素的影響。雖然原材料廢鋁、純鋁的市場(chǎng)價(jià)格與鋁合金的市場(chǎng)價(jià)格之間存在較強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)關(guān)系，公司能夠在一定范圍內(nèi)轉(zhuǎn)嫁原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，但是由于原材料和鋁合金的市場(chǎng)價(jià)格并不是完全同步變動(dòng)，而且從原材料采購(gòu)到產(chǎn)品生產(chǎn)完成并實(shí)現(xiàn)銷售之間存在一定的時(shí)間周期，因此在公司產(chǎn)品主要為市場(chǎng)定價(jià)的模式下，公司無(wú)法完全向下游轉(zhuǎn)嫁原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)嫁能力有限，若鋁價(jià)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，公司產(chǎn)品毛利率可能就會(huì)隨之出現(xiàn)較大波動(dòng)。

（3）2023年1-6月鋁合金毛利率變動(dòng)分析

2023年1-6月，發(fā)行人鋁合金產(chǎn)品銷售均價(jià)和單位產(chǎn)品成本較上年分別下降了5.44%和4.74%，鋁合金毛利率較2022年下降0.73個(gè)百分點(diǎn)，其中產(chǎn)品銷售均價(jià)變化對(duì)毛利率的影響為-5.37%，單位產(chǎn)品成本變化對(duì)毛利率的影響為4.63%，產(chǎn)品銷售價(jià)格下降的影響更大。

因此，2023年1-6月鋁合金毛利率的下降主要是受產(chǎn)品銷售價(jià)格降幅高于單位產(chǎn)品成本降幅的影響，具體原因如下：

①鋁價(jià)下跌

2022年3月，鋁價(jià)在觸及了近十年內(nèi)的峰值后，于2022年3月-2022年7月，突然出現(xiàn)持續(xù)性大幅下滑，8月份鋁價(jià)小幅回升后到2023年3月一直保持低位震蕩。2023年1-6月，鋁價(jià)呈低位震蕩下降的趨勢(shì)，雖然2023年1-6月鋁價(jià)未出現(xiàn)明顯下滑，且2022年鋁價(jià)經(jīng)歷了大幅下滑，但2022年鋁價(jià)從頂部回落的全年均價(jià)水平仍高于2023年1-6月鋁價(jià)保持低位震蕩的平均水平。因而2023年1-6月產(chǎn)品銷售價(jià)格及單位成本較上年有所下滑。在鋁價(jià)下降階段，由于公司從原材料采購(gòu)到產(chǎn)品生產(chǎn)完成并實(shí)現(xiàn)銷售之間存在一定的時(shí)間周期，因而原材料的價(jià)格變動(dòng)要滯后于產(chǎn)品銷售價(jià)格的變動(dòng)，使得單位成本降幅低于銷售價(jià)格降幅。