電解鋁企業利潤開始回升 大部分鋁企利潤有望得到改善

成本的下降在一定程度上帶動了電解鋁的利潤的回升，從下游需求看，新能源汽車、新能源發電等領域的需求持續增加，而國內電解鋁庫存持續下降，歐洲能源危機持續發酵，鋁價仍將維持高位運行，電解鋁企業利潤或有望持續改善。

鋁材

鋁價在2021年經歷了大起與大落，自10月中旬達到近十幾年來的高點后，迅速回落，受到煤價調控、拋儲等諸多因素的影響，鋁價經歷了一段跳水下行的階段，12月開始，在持續去庫存、歐洲電解鋁產能下降等因素的推動下，鋁價進入震蕩上行的區間內，并且價格重回20000元/噸。

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從電解鋁的三大成本項電力、氧化鋁、預焙陽極分析來看，目前氧化鋁成交價基本在2820元/噸左右波動，較2021年10月超4000元/噸的價格跌幅較大，并且供過于求的局面在短時間內或難改變。電力及預焙陽極的價格雖較為穩定，但12月份以來，也出現了一定的下降。

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根據中國國際金融分析，預計明年網電成本相對穩定，自備電成本將跟隨煤價繼續回歸；氧化鋁由于下游電解鋁產能天花板及限產，持續處于產能過剩狀態，疊加今年限產不及預期，預計價格將回歸至成本附近，難以大幅上漲。